Quando os mercados vão bem e todo mundo ganha dinheiro, quase ninguém reclama dos pequenos prejuízos no caminho. Mas quando as coisas vão mal, como aconteceu nos últimos 12 meses após o estouro da bolha imobiliária americana e a explosão dos preços das commodities, a caça às bruxas é inevitável. Não aqui, mas nos Estados Unidos, onde o consumidor é tratado com muito mais respeito do que no resto do mundo. Inclusive o consumidor financeiro. O terremoto do subprime (o crédito de alto risco) fez milhões de vítimas em Wall Street. Os prejuízos não se restringiram às ações dos bancos, que derreteram e destruíram fortunas na Bolsa, mas alcançaram outros mercados. Com a crise de confiança que atingiu o sistema bancário, em fevereiro passado as instituições financeiras deixaram de dar liquidez a títulos de longo prazo conhecidos como auction rate bonds, que eram vendidos aos clientes como um negócio sem risco. Os investidores aplicaram cerca de US$ 300 bilhões em papéis considerados seguros, mas que na hora do aperto se revelaram um mico. Porém, quem vai ficar com o prejuízo - ou uma boa parte dele - são os bancos. Além de recomprar os títulos micados, eles pagarão pesadas multas para se livrar de processos movidos por Estados como Nova York, Missouri e Massachusetts.

As autoridades investigaram mais de 20 instituições que teriam continuado a vender os famigerados títulos aos clientes, mesmo sabendo que as condições de mercado haviam mudado. A rapidez dos acordos nas últimas semanas mostra que muitos bancos resolveram assumir a culpa logo de uma vez e evitar prejuízos maiores no futuro. O UBS e o Citigroup concordaram em recomprar mais de US$ 25 bilhões em títulos e ainda pagar US$ 250 milhões em multas. Na quinta-feira 14, o JP Morgan aceitou uma multa de US$ 25 milhões e o Morgan Stanley encaixou uma de US$ 35 milhões, segundo o procurador- geral do Estado de Nova York, Andrew Cuomo. Ambos se comprometeram a dar liquidez aos investidores. E o Merrill Lynch admitiu a recompra de US$ 10 bilhões. Outras grifes, como Bank of America, Bank of New York-Mellon, Goldman Sachs, Lehman Brothers e Wachovia, estão sendo investigadas. Se seus funcionários cometeram os mesmos deslizes dos concorrentes, dificilmente escaparão da Justiça americana.

No Brasil, os bancos suíços UBS e Credit Suisse lideraram as emissões de ações nos últimos anos. Agora, estão sendo questionados por terem indicado empresas que não entregaram o que prometeram nas apresentações feitas aos investidores em seus road shows. Como em alguns casos eles fizeram empréstimos a essas companhias para acelerar as coisas e viabilizar os IPOs, podem também ter a responsabilidade cobrada na Justiça pelos investidores frustrados, especialmente aqueles com domicílio nos Estados Unidos ou na Europa. Pelo menos 70% das ações vendidas em IPOs foi parar na carteira de estrangeiros. Cedo ou tarde, eles irão se entender. E os pequenos investidores brasileiros continuarão na mesma.